家居上市公司盈利分化:净利润增幅最高近8倍,跌幅最大达2414%

2月7日,家居用品个股集体飘红。截至收盘,王力安防(605268.SH)涨停,上涨10.05%;慕思股份(001323.SZ)涨超5%,匠心家居(301061.SZ)、志邦家居(603801.SH)、顾家家居(603816.SH)等纷纷跟涨。

自2023年以来,尤其春节前后,家居股表现突出。家居板块成长与修复被多家证券公司看好。

究其原因,与消费高峰预期带动、地产政策利好叠加防疫政策调整有关。

传导至企业端,国泰君安证券研报认为,具有竞争优势的家具公司亦将迎来预期拐点。

近日,多家上市家居业绩披露2022年业绩预告,据时代周报记者不完全统计,超五成企业实现盈利。其中,行业阵营中的龙头企业业绩增长明显。在预告净利润同比增长上限排名中,索菲亚(002572.SZ)和好莱客(603898.SH)为前二名,涨幅分别为797%、620%。

值得注意的是,在2022年,“马太效应”在家居行业里表现尤为明显,有企业净利猛增,却有企业业绩暴跌。

家居公司业绩分化明显

“一半火焰,一半冰山”成2022年家居行业的业绩关键词。

Wind数据显示,截至2023年2月4日,共38家家居上市公司披露2022年业绩预告。其中,有22家企业预告净利润上限为正,剩余16家企业业绩亏损。

在实现盈利的企业中,净利润最高者为家居龙头企业欧派家居(603833.SH)。根据欧派家居公告,2022年,预计归母净利润与上年同期相比,将增加0.00万元到13327.94万元,同比增长0%到5%,该公司2021年的归母经净利润是26.66亿元。

净利润增幅最大者为索菲亚。根据公告,索菲亚2022年盈利区间为9.5亿元-11.0亿元,比上年同期增长675.03%-797.41%。

根据公告,实现盈利的原因主要为计提减值损失减弱、战略布局优化等。

例如,欧派家居表示,业绩预增的主要原因为,2022年,公司以“拓渠道、抢流量、增单值、扩份额”为总基调,稳健经营,不断修理内功,提升管理效率。

2月6日,欧派家居相关人士告诉时代周报记者,公司主要围绕零售门店进行战略推进,包括品类门店的套餐销售,通过外部合作达成流量。以往门店更多是以自然客流为主,随着线下流量变弱,现在更多是通过电商、家政公司合作、以及自行引流等方式来拓宽获客渠道。

索菲亚表示,业绩变动一是得益于“全渠道、多品牌、全品类”的战略布局,二是公司2021年计提大额资产减值准备,导致上年同期归属于上市公司股东的净利润低,因此本报告期归属于上市公司股东的净利润对比上年增长幅度较大。

2月7日,中国家居/设计产业互联网战略专家王建国告诉时代周报记者,除市场利好消息外,一些大品牌上市公司通过渠道、价格下沉等市场动作,主动帮助企业重回正轨。

在披露业绩预告企业中,仍有不少企业显示亏损。如帝欧家居(002798.SZ)、山东华鹏(603021.SH)、蒙娜丽莎(002918.SZ)。

在已披露业绩预告企业中,亏损最少为山东华鹏,预告净利润同比增长上限为7.42%。

亏损最多为帝欧家居,预计亏损12亿元-16亿元,比上年同期下降1836.21%-2414.95%。

帝欧家居在公告中将亏损原因归结为疫情、地产拖累、原材料价格上涨和资产计提减值相关。

帝欧家居如何刀刃向内,通过优化战略抵消外部因素?2月7日,时代周报致电帝欧家居,其工作人员表示“以披露公告为准。”

家居、建材企业走出衰退风险?

在房地产高速发展时期,家居、建材供应商加速向房企靠拢,积极拥抱大宗业务,开启高增长时代。因业绩增长长期较为依赖房地产行业,家居、建材行业与房地产形成了共荣共损的关系。

2021年,多家房企陷入流动性困局,与地产行业深度绑定的家居、建材企业首先受到冲击,多家家居、建材企业面临大额坏账计提,叠加装修规模降低、装修需求减弱等风险,业绩预亏成普遍状态。例如,索菲亚因“押注”恒大,导致出现大额坏账。2021年,索菲亚归属于上市公司股东的扣非净利润与上年同期相比,下降96.88%。

随着2022年地产扶持政策陆续出台,以及企业自身战略的调整,索菲亚、好莱客(603898.SH)、梦百合(603313.SH)等多家企业录得净利润大增。

在2023年消费复苏的预期下,家居、建材行业成为被看好板块,不仅股价集体多次飘红,销售金额亦不断好转。

在春节前后,家居建材板块多次震荡走强,帝欧家居、我乐家居(603326.SH)等多家企业曾强势涨停。

据国家税务局2023年1月28日发布等增值税发票数据显示,春节假期家具销售收入同比增长15.2%,比2019年春节假期年均增长9.9%。

招商证券研究报告显示,家居板块经历第一轮上涨后,板块估值虽有所恢复,但行业整体估值中枢仍偏低,家居板块有望迎来第二轮行情,稳增长背景下家居估值和业绩修复值得期待。

同时,多个家居企业也向时代周报记者表示,看好家居市场前景。

2月6日,我乐家居相关负责人向时代周报记者表示,整体大环境复苏,刚性消费需求还会在,消费预期相对乐观。

欧派家居相关人士认为,2022年,很多中小型企业倒下,但在上市公司层面,保持盈利微增长的企业较多。随着未来疫情消退和消费逐渐复苏,市场上的经营企业会以头部企业、规模企业和有品牌影响力的企业为主,而这些企业也会有一个更好的发展空间。

独立国际策略研究员陈佳告诉时代周报记者,在建筑行业大力推广钢构模块化设计安装理念之下,家居行业的整装和配套品牌开始崛起,多元化的家装需求刺激了定制化整装产业链的快速崛起;同时,从欧美市场数据看,在成熟市场,房地产开工项目有限,但家居行业一样蓬勃发展;“因此,家居行业可以领先房地产走出衰退风险。”

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