果麦文化去年业绩下降28%，未来卖书要靠短视频电商“翻身”？

在图书销售市场整体下行的大背景下，图书出版行业的未来，或许在短视频直播间。

近日，果麦文化（301052.SZ）发布2022年年报，公司实现营业收入约为4.62亿元，较上年增长0.16%；归母净利润约为4080.34万元，同比下降28.07%；扣非归母净利润约为4755万元，较上年下降9.50%。其中第四季度，公司实现营业收入1.3亿元，同比下降9.05%；归母净利润1062万元，同比下降27.96%。

对于2022年的经营情况，果麦文化在年报中称扣非归母净利润中较2021年下降的原因为“公司于2021年底实施股权激励计划，因此增加的成本费用2021年为137万元，2022年1676万元。除去该原因，扣非归母净利润为2022年6431.34万元，2021年为5391.29万元，业务净利润增幅19.29%。”

对于从事图书出版的企业而言，过去一年，图书零售市场整体情况并不乐观，码洋规模出现下降。而果麦文化图书收入的增长，主要是抓住了短视频电商图书零售的增长机会。当前，短视频电商的火爆给图书销售带来了巨大变革，成为图书销售领域的重要战场。

3月17日、21日，时代周报记者联系果麦文化了解相关情况，截至发稿未获回复。

“果麦在利用新媒体电商平台促进中国图书消费和出版发行领域是有积极作用的。”3月21日，独立国际策略研究员陈佳告诉时代周报记者，当前中国的图书出版行业从策划到发行都遇到了一系列风阻，既有全球信息化时代居民消费图书偏好的深刻革命对整个图书行业的深远影响，也有国内图书行业传统的生产销售流程在新时代数字经济条件下转型发展的迫切需要，这是当前中国图书行业各方参与者需要统一认识统筹布局加速破题的核心领域。

图书业务占营收比重较大

天眼查显示，果麦文化成立于2012年，法定代表人路金波，2021年8月在深交所创业板挂牌上市。公司从事的主要业务分为图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。其中，图书出版发行和互联网为公司的核心业务。开卷数据显示，2022年度大众出版民营图书公司排名中，公司图书零售市场码洋占有率排名第五。

从业务层面来看，图书出版发行业务在果麦文化的营收中比重较大，2022年该项业务实现收入约3.59亿元，同比下滑3.17%，加之2022年互联网2C直销带货收入8281.24万元，合计约4.41亿元，较2021年图书收入增长0.91%。

互联网业务方面，尽管公司2022年互联网2C销售收入达8281.24万元，增长23.43%，但互联网广告收入较2021年的490万元下降至309万元，降幅达37.02%。另一方面，截至去年年底，果麦文化通过在抖音、小红书等新媒体平台建立涵盖公司及作者账号的互联网产品矩阵，积累了互联网用户数7400万人。

在核心业务之外，果麦文化还经营包括电子书、有声书业务以及IP衍生与运营业务如文创产品等在内的其他衍生业务，2022年其他衍生业务收入为1753.32万元，同比下滑7.59%，其中电子书、有声书收入为1294.97万元，同比增长22.46%。

值得注意的是，果麦文化2022年经营活动产生的现金流量净额约为9812万元，同比增加了11.77%，与公司4075万元的净利润相比存在较大差距。

“两者之间的差异近5737万主要系预付款项、存货等于2022年产生减值2178万元、2022年使用权资产摊销1130万元以及22年股份支付1676万元等原因所致。”果麦文化在年报中解释称。

此外，果麦文化2022年非经常性损益金额约为-675万元，而2020年和2021年该项金额分别约为278万元、418万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益约为-947万元，而2021年该项约为-24万元，对此果麦文化称主要系电影项目投资亏损及《皮囊》话剧公允价值变动损益。

2023年4月3日，华鑫证券分析师朱珠发布研报认为，虽然2022年图书零售行业下滑，但是果麦文化的营收略增，图书作品表现稳定。“2023年公司新品将推出蔡崇达《皮囊》的姐妹篇构成三部曲作品系列、易中天的《中华简史》、戴建业教授的《精讲小学生古诗文》、罗翔教授新作品《法治的悖论》、周国平教授的《西方哲学史讲义》等，未来，公司持续聚焦优质内容的出版、互联网用户的拓展，持续优化互联网营销方法论建设与实践，逐步建立更加强大的互联网直销渠道，通过‘CBC’模型提高单品品效，同时，公司也将投资或自创更多IP衍生；基于公司互联网赋能图书基因，新技术发展有望带来其主业提质增效及新增，进而给予‘买入’投资评级。”

短视频电商变革图书市场

尽管果麦文化的图书收入依然实现了增长，但最近几年，国内图书零售市场处于下行态势，行业发展并不乐观。

《2021年图书零售市场报告》显示，2015年至2019年，图书零售市场规模一直保持10%以上的增速，2020年受到疫情影响首次出现负增长，2021年较2020年小幅上升。《2022年图书零售市场年度报告》（下称“《报告》”）显示，2022年图书零售市场较2021年下降了11.77%。

从国内图书零售市场码洋规模来看，2019年这一数据为1023亿元；2020年为970.8亿元；2021年为986.8亿元；2022年为871亿元，跌破900亿元大关。

“传统的书实际上受到的冲击是比较大的，如何能够刺激消费者进一步的去购买图书和图书的相关衍生产品，是一个很关键的难点。”3月21日，盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者表示。

随着移动互联网的普及以及短视频平台的火爆，短视频电商受到消费者青睐，也给图书零售市场带来了一抹亮色。《报告》显示，在图书零售市场渠道结构方面，短视频电商成唯一增长的销售渠道，同比增长42.86%；实体店、平台电商、垂直及其他电商渠道均呈现同比下降态势，分别下降37.22%、16.06%、2.43%。

从码洋规模来看，各项渠道中平台电商码洋规模占比最高达45.1%，而短视频电商零售码洋占比已经超过了实体店渠道，占比达16.4%。

短视频电商对于图书销售的推动力有对大？作家迟子建的著作《额尔古纳河右岸》的“翻红”或许能够证明。据媒体报道，去年6月，董宇辉在东方甄选直播间带火了《额尔古纳河右岸》，短短四个月内共计销售约71万册，销售额达上千万元，相当于该小说自2005年首版后17年销量总和。

通过短视频电商渠道购书，已经成为部分消费者的习惯。“最近直播间买书把我划算哭了。”“直播间买书太上头了。”在某社交平台上，不少网友分享了通过短视频电商渠道购书的心得。

在陈佳看来，国内图书市场正处在深度变迁之中，从过去的出版社为主纸质媒体线下图书零售网络，初步转型为前期电子图书与线上消费平台混合经营模式，再在近期进一步以web4.0的模式将数字化图书产业链不断放大，从视听享受角度不断提高读者的购书读书体验，并通过新媒体包括短视频在内的途径不断加强书商、作者与读者的高频互动，从技术上不断扩大流量效应以期全面提振图书消费行业。

但陈佳指出，要想通过新媒体平台真正实现中国图书行业的复兴，还有很长的路要走。江瀚也认为，依靠短视频电商渠道提振图书市场，需要足够强势、足够优势的主播来带货，只有这样才能把市场做大。

4月3日，果麦文化以上涨9.17%报收35.25元，公司市值约为23亿元。