瑞幸咖啡财务造假事件：浑水揭露真相，股价暴跌近80%

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昨天最著名的股票无疑是瑞幸咖啡。

昨天，瑞幸咖啡被曝财务造假，股价暴跌近80%。如果以前期高点51元来看，最大跌幅约为90%。

瑞幸咖啡的商业模式，简单概括就是从海外市场筹集资金，请国内顾客喝咖啡。

但考虑到门店成本高昂等成本，这种模式需要巨额资金，因此瑞幸也赴美上市筹集资金。

投资者投资瑞幸的目的是为了让瑞幸在培育消费惯性后能够快速扩张门店并逐步提高利润率。

为了迎合投资者的预期，瑞幸有这次财务造假的动机。

卖空机制

其中一家机构花大力气调查瑞幸的真实经营状况。

这个组织就是浑水组织，名字来源于“浑水摸鱼”。

浑水是全球最著名的做空机构。它专门调查商业模式有问题的公司，然后发布卖空报告。

A股做空市场规模并不大，因为相关衍生品并不丰富，且对财务造假的处罚较轻。

在海外市场，可以通过期权等方式卖空出现问题、股价暴跌的公司，获取巨额利润。

此外，一旦财务造假导致股价大幅下跌，律师就会联合利润受损的投资者提起诉讼，寻求巨额赔偿。

因此，像浑水这样发布做空报告的机构在海外有其自身的价值。

浑水是如何调查瑞幸咖啡的问题的？

浑水发布的三万多字的做空报告解释了他们的做法。

浑水找来了92名全职员工和1418名兼职员工来调查瑞幸咖啡981个工作日的门店客流量。

覆盖620家门店100%营业时间。

这620家门店的覆盖范围与瑞幸2019年底开设的4500多家门店大致相当。

每家商店在白天营业的 11.5 小时内都被录像。

采用这种详尽的方法，我们花费了大量的精力研究了瑞幸咖啡的第一手运营数据。

同时，还统计了店内顾客和外卖顾客的纸袋数量，以协助核对订单数量。

还从 10,000 多名顾客那里收集了瑞幸咖啡的收据。

经调查发现，瑞幸咖啡的销售额被严重夸大。

最后，浑水发布了卖空报告。

美股大幅波动

事实上，我们并没有投资瑞幸咖啡，也没有纳入我们投资的指数基金中。

瑞幸咖啡是一只中国概念股，但它不是一家互联网公司，因此不包含在中国概念互联网中。

但我们可以从这次事件中学到一些东西。

首先，美股波动较大，投资指数基金会比较安全。

美股有比较完善的卖空机制，个股投资风险非常巨大。

瑞幸咖啡被做空之前，其商业模式一度受到市场青睐，股价大幅上涨。

结果一日之内暴跌近80%。

因此，不建议通过个股投资美股。指数基金比较适合。

事实上，和美国股市一样，这种情况对于瑞幸咖啡来说并不少见。美国股市每年都有不少股票因经营不善而破产。

在纳斯达克市场，只有少数公司赚钱。

指数基础自动代谢，保留经营良好的公司，实现永生。

这个功能比较适合普通投资者。

投资指数基金更容易

其次，个人投资者在投资个股时并不比机构具有信息优势。

大家也可以看到像浑水这样的专业机构在研究一家公司上花费了多少精力和成本。

我们组织了数千人，调查了数百家商店，才看清了真相。

而普通投资者则利用业余时间坐在家里，简单地看报表、看新闻。事实上，要看清一个公司的真相是很难的。

最好投资指数基金，获得平均市场回报，轻松跑赢大部分机构，省心省力。

不同行业的特点

第三，有的行业适合做客户，有的行业适合做员工，有的行业适合做股东。

▼部分行业适合客户

就像瑞幸咖啡一样，顾客拿优惠券买点便宜的咖啡也是有好处的。

过去还有乐视。曾经有一段时间，乐视的产品补贴很高，性价比也相当高。此时成为乐视网的客户是比较幸福的。

但成为股东却不太好。随后乐视网股价下跌80%。

这些公司通常赚的钱不多，利润很少，市盈率指标没有参考价值。每年，公司都会出于各种原因从股票市场筹集资金。

投资此类股票风险太大，但成为客户有时会带来好处。

▼部分行业适合员工

比如一些国有企业，特别是一些资本密集型的​​国有企业，控制着很多资源。

此类企业的员工在干旱和洪水期间更有可能维持收入。

例如，如果你打算去国有企业或事业单位工作，你可以关注这家公司是否有类似的特点。

▼有些行业适合股东

比如有很多行业现金流非常好。

消费医药行业这样的公司很多，具有良好的长期盈利能力（ROE）和现金流。

需要注意的一点是，不要买太贵的。换句话说，区域投资被低估。

我们投资于指数基金。如果我们要投资行业指数基金，我们主要寻找第三类指数基金。